W ostatnich latach rynki finansowe coraz wyra\u017aniej pokazuj\u0105, \u017ce tradycyjny podzia\u0142 na \u201e\u015bwiat gospodarki\u201d i \u201e\u015bwiat polityki\u201d przesta\u0142 istnie\u0107. Atak USA na Wenezuele, trwaj\u0105ca wojna na Ukrainie oraz narastaj\u0105ce napi\u0119cia handlowe pomi\u0119dzy Stanami Zjednoczonymi a reszt\u0105 \u015bwiata, sprawiaj\u0105, \u017ce inwestorzy funkcjonuj\u0105 w otoczeniu, w kt\u00f3rym niepewno\u015b\u0107 sta\u0142a si\u0119 norm\u0105, a nie wyj\u0105tkiem. W takim \u015bwiecie ka\u017cda decyzja polityczna czy nag\u0142y zwrot w relacjach mi\u0119dzynarodowych potrafi w kr\u00f3tkim czasie prze\u0142o\u017cy\u0107 si\u0119 na warto\u015b\u0107 walut, obligacji, akcji i surowc\u00f3w. Nic dziwnego, \u017ce coraz wi\u0119cej inwestor\u00f3w zadaje sobie pytanie, jak przygotowa\u0107 sw\u00f3j portfel na kolejny rok, skoro nawet najlepsze prognozy potrafi\u0105 si\u0119 zdezaktualizowa\u0107 w ci\u0105gu kilku tygodni.<\/p>\n
Na tle tej niepewno\u015bci jedno aktywo konsekwentnie przyci\u0105ga uwag\u0119 \u2013 z\u0142oto. W latach 2024\u20132025 jego cena ros\u0142a w tempie, kt\u00f3re zaskoczy\u0142o nawet najwi\u0119kszych optymist\u00f3w. Rok 2024 z\u0142oto rozpocz\u0119\u0142o na poziomie niewiele powy\u017cej 2000 dolar\u00f3w za uncj\u0119, a zako\u0144czy\u0142o powy\u017cej 2600 dolar\u00f3w, po drodze bij\u0105c 39 historycznych rekord\u00f3w i osi\u0105gaj\u0105c w pa\u017adzierniku poziom oko\u0142o 2790 dolar\u00f3w. W 2025 roku skala ruchu by\u0142a jeszcze wi\u0119ksza: otwarcie roku nast\u0105pi\u0142o w okolicach 2625 dolar\u00f3w, a zako\u0144czenie niemal przy 4320 dolarach za uncj\u0119, co prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na wzrost rz\u0119du 65% \u2013 trzeci najwy\u017cszy w historii notowa\u0144 tego metalu. Pod koniec grudnia cena spot dotar\u0142a do oko\u0142o 4550 dolar\u00f3w, podczas gdy jeszcze rok wcze\u015bniej taki poziom pojawia\u0142 si\u0119 co najwy\u017cej w bardzo odleg\u0142ych prognozach, si\u0119gaj\u0105cych lat 2027\u20132030, a nie 2025.<\/p>\n
\u2013\u00a0Jeszcze na pocz\u0105tku roku analitycy zak\u0142adali, \u017ce poziom 4 tysi\u0119cy dolar\u00f3w za uncj\u0119 zostanie przekroczony dopiero pod koniec 2025 roku. Tymczasem rynek zaskoczy\u0142 wszystkich. Ju\u017c w pa\u017adzierniku z\u0142oto osi\u0105gn\u0119\u0142o okolice 4,3 tysi\u0105ca dolar\u00f3w za uncj\u0119, wyprzedzaj\u0105c wcze\u015bniejsze prognozy o kilka miesi\u0119cy. To pokazuje, jak silnie dzi\u015b geopolityka i decyzje bank\u00f3w centralnych potrafi\u0105 zmienia\u0107 zachowanie inwestor\u00f3w\u00a0\u2013 m\u00f3wi Pawe\u0142 Mazurek, cz\u0142onek zarz\u0105du Mennicy Mazovia.<\/p>\n
Z\u0142oto w cieniu konflikt\u00f3w<\/strong><\/p>\n Geopolityka ju\u017c dawno przesta\u0142a by\u0107 abstrakcyjnym poj\u0119ciem z nag\u0142\u00f3wk\u00f3w gazet. Wojna na Ukrainie odczuwalna jest w portfelach Europejczyk\u00f3w poprzez wzrost cen energii, presj\u0119 inflacyjn\u0105 i niepewno\u015b\u0107 co do przysz\u0142o\u015bci gospodarki. Pe\u0142noskalowy atak Rosji na Ukrain\u0119 by\u0142 jednym z punkt\u00f3w zwrotnych, po kt\u00f3rym przyspieszy\u0142y zakupy z\u0142ota przez banki. Jak wskazuj\u0105 analizy rynku, po 2022 roku popyt ze strony bank\u00f3w centralnych wyra\u017anie wzr\u00f3s\u0142, a z\u0142oto zacz\u0119\u0142o pe\u0142ni\u0107 jeszcze wyra\u017aniej rol\u0119 \u201ebezpiecznej kotwicy\u201d w rezerwach wielu pa\u0144stw.<\/p>\n Do tego dochodzi ca\u0142y szereg innych napi\u0119\u0107 \u2013 od konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie, przez spory handlowe USA z Chinami. Ka\u017cde z tych wydarze\u0144 z osobna wywo\u0142uje nerwowo\u015b\u0107 na rynkach, ale dopiero ich kumulacja sprawia, \u017ce inwestorzy zaczynaj\u0105 my\u015ble\u0107 w kategoriach d\u0142ugoterminowej ochrony maj\u0105tku, a nie kr\u00f3tkoterminowych spekulacji.<\/p>\n \u2013\u00a0Z\u0142oto jest aktywem, kt\u00f3re historycznie ro\u015bnie wtedy, gdy dolar traci na sile, a \u015bwiatow\u0105 gospodark\u0105 wstrz\u0105saj\u0105 niepewne wydarzenia. Widzimy to r\u00f3wnie\u017c teraz. Im wi\u0119cej niepokoju w geopolityce, tym cz\u0119\u015bciej inwestorzy patrz\u0105 w stron\u0119 z\u0142ota jako aktywa pierwszego wyboru, je\u015bli chodzi o ochron\u0119 maj\u0105tku\u00a0\u00a0\u2013 podkre\u015bla Pawe\u0142 Mazurek.<\/p>\n \u00a0Jak reaguj\u0105 firmy: z\u0142oto jako element strategii, a nie ciekawostka<\/strong><\/p>\n Geopolityczne napi\u0119cia i dynamiczne ruchy na rynku walutowym sprawiaj\u0105, \u017ce coraz wi\u0119cej przedsi\u0119biorstw zaczyna patrze\u0107 na z\u0142oto podobnie jak banki centralne: nie jak na instrument do kr\u00f3tkoterminowej spekulacji, ale jak na stabilny sk\u0142adnik rezerw. W warunkach, gdy kredyt jest drogi albo mniej dost\u0119pny, a koszty prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci rosn\u0105, cz\u0119\u015b\u0107 firm decyduje si\u0119 na budow\u0119 rezerwy w z\u0142ocie, traktuj\u0105c j\u0105 jako amortyzator na wypadek niespodziewanych zdarze\u0144.<\/p>\n Taki rezerwowy \u201eportfel kruszcowy\u201d mo\u017ce by\u0107 wykorzystywany w spos\u00f3b bardzo elastyczny. Przedsi\u0119biorstwo, kt\u00f3re posiada cz\u0119\u015b\u0107 maj\u0105tku w fizycznym z\u0142ocie, w razie potrzeby jest w stanie szybko spieni\u0119\u017cy\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 zasob\u00f3w, nie sprzedaj\u0105c kluczowych aktyw\u00f3w operacyjnych, takich jak nieruchomo\u015bci czy maszyny. Jednocze\u015bnie z\u0142oto nie wymaga specjalistycznej obs\u0142ugi, wystarczy zadba\u0107 o bezpieczne przechowywanie i odpowiednio dobrany horyzont czasowy.<\/p>\n \u2013\u00a0Coraz wi\u0119cej firm w Polsce decyduje si\u0119 zabezpiecza\u0107 sw\u00f3j maj\u0105tek w fizycznym z\u0142ocie, traktuj\u0105c je jako element stabilizuj\u0105cy bilans. To nie jest ju\u017c tylko ciekawostka czy modny temat. Z perspektywy przedsi\u0119biorstwa z\u0142oto mo\u017ce pe\u0142ni\u0107 funkcj\u0119 rezerwy strategicznej \u2013 aktywa, do kt\u00f3rego mo\u017cna si\u0119gn\u0105\u0107 w razie kryzysu, bez konieczno\u015bci zad\u0142u\u017cania si\u0119 na niekorzystnych warunkach\u00a0\u2013 zauwa\u017ca Pawe\u0142 Mazurek.<\/p>\n A co ze \u201ezwyk\u0142ym Kowalskim\u201d?<\/strong><\/p>\n Geopolityka i decyzje rz\u0105d\u00f3w nie wp\u0142ywaj\u0105 wy\u0142\u0105cznie na wyniki sp\u00f3\u0142ek gie\u0142dowych czy strategie bank\u00f3w centralnych. Przek\u0142adaj\u0105 si\u0119 tak\u017ce na codzienne \u017cycie \u2013 na rat\u0119 kredytu, rachunki za energi\u0119, ceny paliw czy podstawowych produkt\u00f3w. W takim otoczeniu ro\u015bnie znaczenie prywatnych \u201epoduszek bezpiecze\u0144stwa\u201d, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 przetrwa\u0107 okresy podwy\u017cszonej inflacji, spadku warto\u015bci waluty czy gorszej sytuacji zawodowej.<\/p>\n Z\u0142oto, w\u0142a\u015bnie dlatego, \u017ce jest aktywem prostym do zrozumienia, coraz cz\u0119\u015bciej pojawia si\u0119 w portfelach os\u00f3b, kt\u00f3re nie interesuj\u0105 si\u0119 na co dzie\u0144 rynkami finansowymi. Nie wymaga \u015bledzenia wykres\u00f3w ani znajomo\u015bci z\u0142o\u017conych instrument\u00f3w \u2013 wystarczy co jaki\u015b czas kupowa\u0107 ma\u0142e sztabki lub monety, buduj\u0105c oszcz\u0119dno\u015bci krok po kroku. W przeciwie\u0144stwie do wielu produkt\u00f3w finansowych z\u0142oto nie mo\u017ce \u201eznikn\u0105\u0107\u201d wskutek upad\u0142o\u015bci instytucji czy b\u0142\u0119dnych decyzji zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszem.<\/p>\n \u2013\u00a0Z\u0142oto mo\u017ce odegra\u0107 kluczow\u0105 rol\u0119 w budowaniu stabilno\u015bci finansowej, ale najwa\u017cniejsze jest to, aby inwestowa\u0107 \u015bwiadomie i regularnie. Nie potrzeba ogromnego kapita\u0142u. Wystarczy zacz\u0105\u0107, nawet od najmniejszego kroku. Dla wielu os\u00f3b dobrym rozwi\u0105zaniem jest kupowanie ma\u0142ych sztabek co miesi\u0105c, na przyk\u0142ad za cz\u0119\u015b\u0107 pensji. Po kilku latach okazuje si\u0119, \u017ce zgromadzona warto\u015b\u0107 jest naprawd\u0119 znacz\u0105ca\u00a0\u2013 podsumowuje Pawe\u0142 Mazurek, cz\u0142onek zarz\u0105du Mennicy Mazovia.<\/p>\n W praktyce z\u0142oto pe\u0142ni w domowych finansach podw\u00f3jn\u0105 rol\u0119. Z jednej strony jest d\u0142ugoterminow\u0105 lokat\u0105 warto\u015bci, czym\u015b, co mo\u017cna przekaza\u0107 dzieciom lub wnukom, z drugiej za\u015b stanowi bardzo u\u017cyteczn\u0105, p\u0142ynn\u0105 rezerw\u0119. W razie niespodziewanego wydatku \u2013 konieczno\u015bci remontu, nag\u0142ej naprawy samochodu czy wi\u0119kszego wydatku medycznego, mo\u017cna sprzeda\u0107 tylko cz\u0119\u015b\u0107 posiadanych sztabek, zamieniaj\u0105c je na got\u00f3wk\u0119 bez zaci\u0105gania dodatkowego d\u0142ugu. Dzi\u0119ki temu z\u0142oto nie jest wy\u0142\u0105cznie teoretycznym \u201eaktywem na czarn\u0105 godzin\u0119\u201d, ale realnym narz\u0119dziem do zarz\u0105dzania finansami w codziennym \u017cyciu.<\/p>\n Prognozy na 2026 rok: wzrosty, korekty i scenariusze dla z\u0142ota<\/strong><\/p>\n Po tak dynamicznych wzrostach, jakie przynios\u0142y lata 2024\u20132025, naturalne jest pytanie, co dalej. Cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w zwraca uwag\u0119, \u017ce dwa lata z rz\u0119du zako\u0144czone wzrostami, tworz\u0105 przestrze\u0144 dla korekty. Inni przypominaj\u0105, \u017ce w historii z\u0142ota zdarza\u0142y si\u0119 hossy o znacznie wi\u0119kszej skali, dlatego obecny poziom nie musi wcale oznacza\u0107 szczytu, lecz jedynie kolejny etap d\u0142u\u017cszego trendu.<\/p>\n Prognozy du\u017cych instytucji finansowych, przy ca\u0142ej swojej ostro\u017cno\u015bci, wskazuj\u0105 raczej na kontynuacj\u0119 ruchu w g\u00f3r\u0119 ni\u017c gwa\u0142towne za\u0142amanie. Eksperci zak\u0142adaj\u0105 \u015bredni poziom ceny z\u0142ota w 2026 roku w okolicach 4400 dolar\u00f3w za uncj\u0119, z mo\u017cliwo\u015bci\u0105 doj\u015bcia do 4600 dolar\u00f3w pod koniec roku.<\/p>\n Pawe\u0142 Mazurek podkre\u015bla, \u017ce prognozowanie konkretnych poziom\u00f3w cen w tak dynamicznym otoczeniu ma ograniczony sens. Znacznie wa\u017cniejsze jest zrozumienie mechanizmu: z\u0142oto zyskuje, gdy ro\u015bnie niepewno\u015b\u0107 geopolityczna, s\u0142abnie dolar, banki centralne kontynuuj\u0105 zakupy, a realne stopy procentowe pozostaj\u0105 niskie lub ujemne. To te czynniki, a nie sama liczba w prognozie powinny by\u0107 dla inwestor\u00f3w punktem odniesienia przy podejmowaniu decyzji.<\/p>\n \u2013\u00a0Dzi\u015b coraz cz\u0119\u015bciej m\u00f3wi si\u0119, \u017ce pu\u0142ap 5 tysi\u0119cy dolar\u00f3w za uncj\u0119 mo\u017ce zosta\u0107 w 2026 roku osi\u0105gni\u0119ty stosunkowo \u0142atwo, je\u017celi utrzyma si\u0119 wysoki popyt na z\u0142oto i obecny poziom niepewno\u015bci. Ale zamiast skupia\u0107 si\u0119 na dok\u0142adnej warto\u015bci, lepiej my\u015ble\u0107 o z\u0142ocie jako o d\u0142ugoterminowym filarze bezpiecze\u0144stwa, a nie o instrumencie do \u0142apania szczyt\u00f3w\u00a0\u2013 zaznacza Pawe\u0142 Mazurek.<\/p>\n \u015awiat wchodzi w 2026 rok z du\u017c\u0105 doz\u0105 niewiadomych. Geopolityka, polityka monetarna i rosn\u0105ce zad\u0142u\u017cenie pa\u0144stw b\u0119d\u0105 nadal wp\u0142ywa\u0142y na rynki finansowe i codzienne decyzje inwestor\u00f3w. W takim \u015brodowisku z\u0142oto ponownie udowadnia swoj\u0105 rol\u0119 \u2013 nie jako kr\u00f3tkotrwa\u0142a moda, lecz jako ponadczasowe narz\u0119dzie ochrony kapita\u0142u. Dlatego przedsi\u0119biorcy oraz zwyk\u0142e gospodarstwa domowe coraz cz\u0119\u015bciej si\u0119gaj\u0105 po kruszce nie po to, by spekulowa\u0107, lecz po to, by budowa\u0107 bezpiecze\u0144stwo na lata.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" W ostatnich latach rynki finansowe coraz wyra\u017aniej pokazuj\u0105, \u017ce tradycyjny podzia\u0142 na \u201e\u015bwiat gospodarki\u201d i \u201e\u015bwiat polityki\u201d przesta\u0142 istnie\u0107. Atak USA na Wenezuele, trwaj\u0105ca wojna na Ukrainie oraz narastaj\u0105ce napi\u0119cia handlowe pomi\u0119dzy Stanami Zjednoczonymi a reszt\u0105 \u015bwiata, sprawiaj\u0105, \u017ce inwestorzy funkcjonuj\u0105 w otoczeniu, w kt\u00f3rym niepewno\u015b\u0107 sta\u0142a si\u0119 norm\u0105, a…<\/p>\n","protected":false},"author":17,"featured_media":13620,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[43],"tags":[],"class_list":["post-13619","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-wydarzenia"],"acf":[],"yoast_head":"\n